新一轮楼市调控政策对中国股市影响有限。“十一”长假前后，连续两个交易日的强力反弹，给长期在低位盘整的股市带来融融暖意。即便在楼市新政的“冷遇”下，地产板块仍然跟随大盘走强。

　　新政下地产股表现反差剧烈

　　10月8日是国庆长假后第一个交易日，沪综指上涨3.13%，深成指涨3.86%。这似乎是对节前股指微弱向上姿态的确认。从板块和行业来看，有色金属、煤炭、黄金、石油和钢铁成为领涨的主力。长假期间，国际金价连续触及历史纪录高点，7日创下1365.70美元/盎司的历史新高。一度被环保丑闻困扰的紫金矿业涨停。另外，煤炭股表现抢眼，多只个股涨停。

　　分析人士称，国庆期间外围市场表现良好带动了A股首日的做多情绪，黄金等大宗商品价格持续走高也带动了市场热情，因此8日股指呈现单边上扬的走势。

　　从全球市场看，更直接地刺激投资者信心并导致新兴市场以及大宗商品市场走强的因素是美元。由于美联储再度执行“量化宽松”政策，美元指数在节假日期间的破位下行，可能导致投资者预期资金将很快流向新兴市场和大宗商品市场。由此，美元贬值对资源品种构成利好，比如黄金、有色金属、钾肥、稀缺矿产等。

　　在股市回暖的背景下，地产板块的表现格外受人关注。国庆长假的最后一天，上海市政府批转了市住房保障房屋管理局等五部门《关于进一步加强本市房地产市场调控加快推进住房保障工作的若干意见》。在此次出台的几条细则中，最引人关注的就是“一定时期内限定居民家庭购房套数”和“发挥税收在房地产市场调控中的作用”。显然，这是新一轮楼市调控政策收紧的信号。

　　8日，受上海地产新政影响，地产股开盘一度急挫，但很快逐步拉升，万科A、保利地产等指标股都以红盘收尾。不过，相比大盘3%以上的涨幅，地产板块整体仅上涨1.33%，成为各个板块涨幅倒数第一。“十一”黄金周前一个交易日，虽然中央刚刚制定了新的地产调控政策，但地产股的表现却超出市场预期，地产板块以3.92%的上涨幅度位居行业板块榜首。节前与节后，新政下的地产股表现出剧烈反差。

　　楼市新政如何影响资本市场

　　国信证券分析师认为，9月30日地产股的反弹，是因为之前市场对调控就有预期。第二轮新政出台，意味着悬着的“另一只靴子落地”，至少短期内不会再出新政策，利空出尽是利好。而在国庆期间，新政下房价仍然坚挺，10月7日上海出台的调控细则也并无新意，只是以往政策的重复，如果执行不下去，对房价控制不住，仍会引发进一步的调控。该机构认为，地产股不过是“跟涨”而已，市场对地产股的信心还不能确认恢复。

　　楼市新政引发了各种推测。上海方面有分析师认为，上海楼市新政细则基本上全面落实了国家的“929新政”，尤其是限购政策将对市场形成显著影响。而尚未出台的房产税，则成为悬在楼市头上的一把利剑，对投资投机需求形成一定威慑力。在供应量继续明显增加的情况下，开发商迫于回笼资金的压力，预计促销的项目会进一步增多，打折幅度会重新增加。这将有助于市场的健康发展和稳定房价。

　　而一些谨慎的观点则表示，“上海新政”比大家预期的要弱，对市场没什么大的作用。“可以清楚地看到，政策大部分是针对开发商的，只是增加了买卖双方的交易成本，实则对市场不具有太大的冲击。”

　　对股市而言，上海楼市调控细则具有示范性意义，但毕竟只是地方性政策，能否形成全国性的新一轮房地产业“寒流”，仍未确定。另外，目前地产股与银行股正处于历史低位，A股领涨的股票正呈现转换契机，短期看楼市新政对股市大势难有趋势性影响。

     楼市新政的“靴子”何时全部落地，似乎成了判断地产股的关键指标。刚刚过去的“十一”黄金周,上海市商品住宅的成交量为20.7万平米，为去年同期的2.25倍，均价19160元/平米。无论成交量还是成交均价，均为近五年的最高点。房地产市场局部地区的“反弹”，有可能加重楼市调控政策的深化和长期性。多数分析机构谨慎起见，对地产行业长期的表现评级为“中性”。
                                                                       
     调控利于股市长期繁荣

　　股市是中国经济整体的“晴雨表”，显然不会完全受地产业冷暖的影响。但众所周知，由于房地产在中国经济中的地位，以及房地产股票在沪深两市所占的权重，其前景自然会影响股市的预期。分析人士指出，如果把经济平稳发展作为远景目标，调控房地产、挤压泡沫势在必行，不能因股市调整压力而退缩。而从长期看，地产调控有利于国家经济整体发展，自然意味着股市的长期繁荣。

　　中国政法大学经济学教授杨帆认为，国家在“十一”前夕进一步出台控制房价的政策“非常正确”。高房价的危害是，第一剥夺中等收入阶层；第二，封闭了大学生和农民工上升为中等收入阶层的前途；第三，吸干了居民购买力，抑制消费；第四，通过回扣等形式，使少数人暴富；第五，长期保持涨价预期，吸引过剩资本和产业资本进入房地产投机。

　　在杨帆看来，中国经济如果要实现战略转型和产业升级，必然要解决“靠房地产拉动”的习惯性发展路径，进而把资金和资源更多引向新能源、环保等实体行业。中国股市的主体板块，也不能单单由地产和银行来拉动，这是中国经济避免华尔街式的“钱生钱”游戏的关键。

　　不过，转型显然不会一蹴而就。

　　房地产分析师谢逸枫认为，目前所谓的地方版“限购令”，并不是最有效的遏制房价上涨的“杀手锏”。事实上，可能只是让房价延迟上涨的时间。因为短期的行政性指令很难改变一个正在蓬勃发展的市场的预期。在他看来，国务院的政策并非是打压房价，“不是让房价下降到30%、50%或60%”，而是“遏制部分城市房价上涨过快”，防止房地产市场的大起大落，进而使中国经济实现平稳的转型。

      他提出，遏制房价的真正有效的手段，一是增加商品房土地供应，释放库存；二是在高房价地区增加保障房的比例，并且明确做出比例规定；三是上调房地产项目资本金到35%；四是取消商品房预售制。但他认为，后两条强力措施在当下阶段是不可能实施的，除非中国经济发展的投资需求不再依靠房地产去拉动，或者房地产的拉动投资功能下降。